Conheça o único curso de VBA 100% focado no mercado financeiro! Método exclusivo desenvolvido e validado presencialmente (por 214 alunos) pelo autor deste blog, Rafael Lavrado. Do zero ao avançado!

Introdução Artigo

Neste artigo, vamos aprender como calcular o Value-at-Risk de um portfólio no Excel.

INTRODUÇÃO

Vimos, nesse post, todo o conceito da medida de risco Value-at-Risk. No entanto, falamos em casos onde há apenas um ativo.

Mas, como calculamos quando temos um portfólio?

A maneira mais simples de se fazer isso é calculando a série de retornos do portfólio.

Dado o percentual que cada ativo representa no portfólio e dada a variação percentual de cada ativo na data, qual teria sido a variação percentual do portfólio como um todo?

Lembrando, como falamos nesse post aqui, a variação do portfólio é a soma ponderada do peso (wi) de cada ativo com sua respectiva variação (ri).

Dessa forma um SUMPRODUCT no excel resolve esse problema:

MÉTODO HISTÓRICO

Com a série de retorno do portfólio calculada, o procedimento para calcular o VaR, pelo método histórico, é igual ao procedimento para um ativo individual.

Ou seja, transformamos o portfólio em um “ativo” e fazemos o mesmo procedimento que já aprendemos.

MÉTODO PARAMÉTRICO

Pelo método paramétrico, utilizando-se a distribuição normal, há duas formas de fazer isso…

Primeiro, podemos calcular a média e o desvio padrão pela matemática do portfólio da forma que aprendemos nesse post aqui.

Ou seja, levando-se em consideração a correlação entre os ativos.

Mas, também, funciona fazer igual ao método histórico. Transformar o portfólio em um ativo e calcular a média e o desvio padrão da série de retornos do portfólio.

No entanto, por mais que transformemos o portfólio em um ativo, ele será  influenciando sempre pela sua composição. Por isso, é importante entender os conceitos de diversificação.

Entender, por exemplo, como o Value-at-Risk do Portfólio é menor que o VaR de todos os ativos que o compõe.

Agora é só baixar a planilha e entender as contas: